Pertumbuhan ekonomi Tiongkok diprediksi akan mengalami perlambatan pada kuartal kedua tahun 2025, dipicu oleh ketegangan perdagangan yang masih berlangsung dan terus melemahnya sektor properti. Situasi ini menurunkan permintaan domestik dan meningkatkan tekanan terhadap pembuat kebijakan untuk mengambil langkah-langkah stimulus tambahan guna mempertahankan laju pertumbuhan.

Meskipun Tiongkok sejauh ini mampu menghindari perlambatan yang signifikan, berkat dukungan kebijakan dan jeda sementara dalam konflik dagang antara AS dan Tiongkok, pasar kini mulai mengantisipasi kondisi yang lebih lemah di paruh kedua tahun. Hal ini disebabkan oleh melambatnya ekspor, penurunan harga yang terus terjadi, serta rendahnya kepercayaan konsumen.

Berdasarkan laporan dari Investing.com pada Selasa, 15 Juli 2025, data ekonomi yang akan diumumkan diperkirakan menunjukkan bahwa pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB) Tiongkok pada kuartal kedua hanya mencapai 5,1% secara tahunan, menurun dari 5,4% pada kuartal pertama, sebagaimana hasil jajak pendapat yang dilakukan oleh Reuters.

Angka pertumbuhan ini masih berada di atas perkiraan sebelumnya dalam jajak pendapat April sebesar 4,7%, dan masih sesuai dengan target pemerintah yang memproyeksikan pertumbuhan tahunan sekitar 5%.

Menurut catatan dari Morgan Stanley, meskipun secara keseluruhan ekonomi Tiongkok masih terlihat kuat tahun ini, mereka memperkirakan akan terjadi perlambatan pada semester kedua, dipengaruhi oleh tingginya imbal hasil ekspor, deflasi yang terus berulang, serta dampak tarif atas ekspor langsung ke Amerika dan tren perdagangan global.

Morgan Stanley juga memprediksi bahwa pertumbuhan ekonomi pada kuartal ketiga dapat turun hingga 4,5% atau bahkan lebih rendah. Sementara itu, kuartal keempat kemungkinan akan terdampak oleh efek perbandingan data tahun sebelumnya yang kurang menguntungkan, berisiko menggagalkan pencapaian target tahunan.

Perkiraan mereka juga menyebutkan bahwa pemerintah Tiongkok mungkin akan meluncurkan anggaran tambahan sebesar 500 miliar hingga 1 triliun yuan, setara dengan sekitar USD69,7 miliar hingga USD139,5 miliar mulai akhir kuartal ketiga tahun ini.

Ekspor Menunjukkan Pemulihan

Di sisi lain, aktivitas ekspor Tiongkok menunjukkan pemulihan selama bulan Juni. Impor juga mengalami kenaikan, karena sektor manufaktur meningkatkan pengiriman sebelum tenggat waktu bulan Agustus, memanfaatkan kondisi jeda tarif yang masih berlangsung antara Beijing dan Washington.

Data PDB dijadwalkan akan diumumkan pada hari Selasa pukul 02.00 GMT. Sementara itu, data terpisah mengenai aktivitas ekonomi bulan Juni diperkirakan akan memperlihatkan perlambatan pada sektor produksi industri dan penjualan ritel.

Secara kuartalan, pertumbuhan ekonomi diprediksi mencapai 0,9% pada kuartal kedua, menurun dari 1,2% pada kuartal pertama (Januari-Maret), berdasarkan jajak pendapat yang sama.

Secara keseluruhan, pertumbuhan ekonomi Tiongkok sepanjang tahun 2025 diperkirakan akan turun ke level 4,6%, lebih rendah dibandingkan dengan target resmi tahun sebelumnya yaitu 5,0%, dan diperkirakan akan semakin turun menjadi 4,2% pada tahun 2026.

Sebagai respons, pemerintah Beijing telah meningkatkan belanja infrastruktur, memberikan subsidi konsumen, dan melonggarkan kebijakan moneter secara bertahap. Pada bulan Mei, bank sentral memangkas suku bunga dan menambahkan likuiditas sebagai bagian dari strategi untuk mengurangi dampak tarif perdagangan yang diberlakukan oleh Presiden AS Donald Trump.

Namun demikian, sejumlah ekonom dan pengamat menilai bahwa stimulus saja tidak akan cukup untuk mengatasi tekanan deflasi yang cukup dalam, terutama mengingat harga produsen di bulan Juni mengalami penurunan tercepat dalam hampir dua tahun terakhir.

Ada harapan bahwa Tiongkok akan mempercepat reformasi pada sisi penawaran, termasuk upaya untuk mengendalikan kelebihan kapasitas produksi dan mencari cara baru dalam mendorong permintaan dalam negeri.

Menurut para analis, tantangan ini tidaklah mudah, karena para pembuat kebijakan harus mampu menyeimbangkan antara upaya pengurangan produksi dengan kestabilan pasar tenaga kerja, yang saat ini menghadapi tekanan dari prospek ekonomi yang kian sulit.